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内外期价联动郑棉主力合约将挑战前期高点周冰倩

时间:2019/10/16 18:11:43 编辑:

目前正值国内新旧棉花青黄不接,由于棉花供需偏紧,郑棉主力合约已逐步攀升至17000元/吨一线,并有望挑战2004年6月上市高点17400元/吨和2008年3月峰值17660元/吨。  在全球经济明显放缓、美元指数进一步趋弱的大环境下,商品价格总体以振荡为主,形成棉价上涨的基础,外棉因8月中旬USDA报告利多支撑持续走高。由于自然灾害和通胀压力输入,国内外农产品进入新一轮涨价潮。新棉上市脚步逐步临近,国内棉价在宏观政策调控下将以稳为主,问鼎前期高点可能性加大。

经济放缓美元趋弱,支撑商品价格上涨

目前市场正处于对近期各种利空经济数据的消化期,全球经济复苏放缓对商品价格上涨形成一定的压制。美国二季度经济复苏力度明显减弱,6月份贸易逆差扩大至2008年10月份以来的最高水平,失业率长时间维持在高位,美联储利率会议对经济前景的悲观言论发布之后,市场恐慌情绪重燃,系统性风险成为商品价格上涨的绊脚石。

我国7月份经济增速放缓进一步加重了市场对全球经济前景的忧虑,中国7月新增信贷低于市场预期,7月新增人民币贷款5328亿元,低于上月6034亿元的增量。虽然进入下半年银行对信贷控制已相对宽松,但信贷增势趋缓,再次印证了中国经济增长正处减速之中。国内外悲观经济数据相呼应,短期内成为大宗商品价格上涨的主要阻力。

美国财政部8月16日公布的《月度资本流动报告》显示,6月中国净减持240亿美元美国国债。这是中国连续第二个月减持美国国债超过200亿美元,5月份的净减持数量为225亿美元。由于美国经济数据给市场带来恐慌情绪,加之最近黄金已经冲上1220点,意味着市场选取大宗商品作为下半年避险投资的决心较大。由于美元指数和大宗商品的负相关关系,美元走弱将对大宗商品形成一定的支撑。

目前全球面临经济放缓担忧,美元资产短期内已不在是市场资金青睐的对象,因此,这将营造有利有大宗商品振荡走高,棉花价格上涨的宏观环境存在。

国际棉价逼近15年以来新高

8月13日美国农业部公布月度全球农产品产量预测报告,将2010/2011年度棉花年末库存由上月预估的4961万包下调至4561万包。受利好数据刺激,当天ICE棉花期货主力合约创下自4月28日以来的最高价位85.71美分/磅。在最近3个月中,国际棉花期货价格节节攀升,已经逐渐接近15年来的最高水平。

全球棉花市场供求关系偏紧的基本面存在,是支撑本轮棉价上涨的基石。市场预计今年世界各地棉花的收获面积将是20多年来的最低水平,而且连续15年以来全球棉花产量增速一直跟不上需求增长的步伐。巴基斯坦今年遭遇历史性的洪涝灾害,威胁棉花和粮食主产区,其国内轧花厂协会最新预测显示,今年产量可能下滑20%—25%,与此前ICAC、USDA预测的增产5%形成反差,这对国际市场形成利多刺激。外棉的持续走高,对郑棉价格的带动作用明显。

国家调控政策温和支撑棉价走稳

由于供需失衡、用棉缺口的存在,7月份以来棉花现货成交清淡,价格相对坚挺。8月9日国家正式发布抛储消息,数量为60万吨,抛储底价16500元/吨。新棉在9月初将陆续上市,抛储消除了新旧年度间棉花资源紧张引起的市场恐慌心理。

目前正处于新旧棉花青黄不接时期,无论是上游棉农还是下游用棉企业对棉花价格均较为敏感。棉花价格如上涨过高,直接加重经济复苏过程中用棉企业的负担,棉花价格如过低直接影响新棉上市价格,打击棉农积极性。从此次抛储政策来看,国家宏观调控着力点更主要是理顺市场供应关系,同时为即将上市的新棉价格奠定基础,并没有对棉花价格进行打压的用意。

近几个月来国内外农产品价格陆续走高,既有2010年遭遇极端灾害天气,新年度产量供应堪忧的影响,也有通胀压力下农产品价格补涨的要求。农产品价格总体处于低位,农民收入增加不明显,此次农产品价格走高,一定程度上也可以为农民增收带来契机。

综上所述,自然灾害天气和通胀压力等因素促使内外棉花价格联袂走高,市场担忧的国家抛储也已水落石出,目前郑棉上涨趋势保持良好,在诸多利多因素的支撑下,有望问鼎前期新高。

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